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【资讯】西域投资2015年A股或先抑后扬看好八大板块

发布时间:2020-10-17 00:56:48 阅读: 来源:分离机厂家

西域投资:2015年A股或先抑后扬 看好八大板块

西域投资表示,看好2015年行情,但由于今年底指数上升过快,2015年可能会先抑后扬,市场震荡将加剧。

西域投资董事长周水江,这位当过语文老师,也做过记者的大型私募掌舵人,今年又取得优异的投资业绩,最近一年,西域投资旗下的“西域-光华59”的收益率超过70%,其余几期产品的收益率也超过60%。由此,西域投资也被《每日经济新闻》评为“2014中国十佳私募基金”。

2014年仅剩下1个月时间,对于2015年的A股市场,西域投资有何判断?就此,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)采访了西域投资董事长周水江、副总经理廖胜(以下统称西域投资)。西域投资表示,看好2015年行情,但由于今年底指数上升过快,2015年可能会先抑后扬,市场震荡将加剧。

无风险利率下降推高股指/

NBD:2014年是A股投资者这么多年难得的“好日子”,西域投资也取得了优异业绩,从你们的经验看,如何能提前挖掘投资机会,有什么经验可分享?

西域投资:首先要研究政策,包括国家政策、产业政策,选出要投资的行业;然后在行业的基础之上选择公司,关注公司的行业地位、管理能力、盈利能力等,以及公司当前的市值和未来可能的扩张能力等。

NBD:西域在PE领域的投资也很成功?PE投资跟二级市场投资有什么区别?在一级市场投资方面有什么经验值得股民学习?

西域投资:西域投资2007年成立,过去几年我们投了一些项目,有的已经上市,有的在准备上,还有的在被并购,总体收益不错。PE投资与二级市场投资的区别在于,一是PE投资的时间周期往往比二级市场投资周期要长;二是PE投资和二级市场投资的价值评估方法本身有很大的差别,PE更单纯地研究公司的成长价值,二级市场则往往在价值之外,还受很多博弈因素的影响。两者的联系在于,一方面,二级市场是PE投资的主要退出渠道;另一方面,通过PE投资,我们可以更好地了解、理解行业动态、行业政策,和行业内的公司情况,可以以更长远的眼光来看待行业和公司,能够帮助我们在二级市场进行投资。

NBD:有一些机构认为今年股市大涨的原因是 “无风险利率的下降”?对此你认可吗?“无风险利率”又会对2015年股市产生什么影响?在货币政策方面,你们对2015年有何前瞻判断?

西域投资:认可。无风险利率是影响全市场估值水平的核心变量之一,在经济增长平稳的情况下,它的下降会促使市场估值水平提高,从而推高股指。

今年以来,央行通过再贷款、定向降准、PSL(抵押补充贷款)、SLF(常备借贷便利)等定向宽松手段实施宏观调控,有意地引导降低社会融资成本,以提高对实体经济的支持。近期央行宣布降息,强化了这种降低全社会融资成本的思想,我们判断未来一段时间,国内的融资成本仍将维持下降趋势,将会继续提高A股市场的活跃度,对2015年的市场仍然持乐观态度。

对于货币政策,2014年央行以定向调控为主要手段,不过,随着中国房地产市场进入长周期调整阶段,中国经济已经进入增速换挡期下半场,去杠杆加速,近期的降息意味着央行将在2015年转向全面调控,预计2015年将会全面降准、继续降息,从而为政府改革和企业转型营造一个持续稳定的宏观环境。

2015年或先抑后扬/

NBD:对2015年A股整体走势怎么看?

西域投资:在宏观经济方面,2015年全球经济仍将处于缓慢回升阶段,国内经济仍处于重要战略机遇期,政府将继续全面深化各项改革,继续推进经济结构优化及转型,经济增长进入新常态。在新常态下,经济增长速度适宜、结构优化、社会和谐是要达到的目标,因此我国经济发展的条件和环境已经或即将发生诸多重大转变,经济增长基本告别高速度,基本告别传统的不平衡、不协调、不可持续的粗放增长模式。

因此,我们继续看好2015年A股市场行情,行业及个股机会较多。不过由于2014年底指数上升过快,2015年可能会先抑后扬。

NBD:在经历了创业板牛市以及大盘股崛起后,明年的市场格局怎么看?大盘股机会是否会优于小股票?

西域投资:我认为明年市场是蓝筹股与成长股并进,大盘股与小盘股均有机会。由于此轮市场上涨的主要原因是资金成本下降,而不是业绩驱动,这一点与2007年是不同的。当年指数上涨的主要动因是业绩驱动,当时资金成本还是上涨的,所以2007年牛市后半段主要是大盘蓝筹上涨,没有业绩的纯概念股票只能看着指数上涨而自身只能横盘或者下跌。当前资金成本下降是对全市场的估值具有提升帮助,只不过对低估值的行业影响大些,对估值高的行业帮助小一些,真正具有成长性的公司依然会有良好的表现。

NBD:注册制可能在2015年开始实施,有人认为这将彻底改变A股生态,比如壳炒作可能消失,你们怎么判断注册制对A股的影响?

西域投资:注册制的推出届时会对A股的投资带来一定的影响,主要会对纯粹的壳炒作带来一定的抑制作用;但注册制并不是影响整体A股市场的核心变量,它的推出不会改变经济增长、也不会改变社会资金成本,影响更多的是人的心理。

NBD:沪港通已实施,目前看交易并不是特别活跃,但外资入市通道已经打开,A股投资者又增加了博弈对象,对此你怎么看?是否会对A股产生影响?到底是我们的投资理念与国际接轨,还是外来“和尚”入乡随俗?

西域投资:股市是经济的晴雨表,这句话深刻地反映了经济与股市的关系。每个国家所处的经济阶段、经济结构、社会资金成本都在影响本国的证券市场,不同的经济增速、经济结构、资金成本所对应的证券市场所表现出的特征也不相同,我们的投资理念可以学习国际经验,但投资本身还要符合中国自身的经济特征、市场特征。

沪港通虽然已经开通,但总额度毕竟有限,而且资本管制仍然存在,从香港流过来的资金占整个A股市值的比例很小,不能从根本上改变A股市场的资金成本,对A股的影响也就有限。

NBD:有人认为未来A股一天成交额能到万亿,你是否认可?券商股在四季度表现抢眼,你们怎么看待券商股的投资机会?

西域投资:A股一天成交额达到万亿并非不可能。11月28日,指数不到2700点,A股市场一天成交额就已经达到7105亿元,未来股票总量增大,指数再度上升,在这个天量之上可能会再出天量,也许在不遥远的日子里就能实现单日万亿成交额。

券商股在四季度表现抢眼,也是未来A股主要的投资方向之一。目前券商的创新能力非常强,已经成为典型的新兴金融服务业。分业务来看,IPO重启、A股公司兼并收购业务的兴起、新三板业务的兴起带来券商投行业务的大发展,市场的活跃、指数的上涨带动券商经纪业务的回升,融资融券业务的兴盛不但增加了券商经纪业务的收入,又带给券商利息收入,沪港通开通给券商业务更是锦上添花,市场的上涨更有利于券商资产管理业务的进一步发展,而且未来券商存在杠杆加大、深港通、T+0等潜在利好。券商的盈利能力在不断提升,同时估值水平,无论P/E还是P/B,在A股市场中并不算高,未来仍存在多重利好,券商股仍有很高的配置价值。

NBD:你们2015年的投资策略是怎么样的?

西域投资:基于明年经济仍然能够在新常态下保持适度增长、央行继续引导社会资金成本下降的预判,我们认为明年市场仍然乐观,蓝筹股与成长股均有机会,我们将继续依照国家产业政策,选择政策扶持和鼓励的行业,深挖个股,择机买入。不过在投资过程中,也要持续关注经济增速下滑速度是否超预期、货币政策是否转向、信用风险的暴露情况以及注册制的推进情况。

看好八大板块/

NBD:如何看明年大盘的走势?

西域投资:指数在今年下半年出现几百点的拉升,明年将会宽幅震荡,不过市场有没有投资机会比指数本身更加重要,在持续改革、经济平稳增长、社会资金成本继续下滑的背景下,市场表现依然乐观,可以在符合改革方向、符合产业发展方向的产业里深挖个股,择机买入并持有。

NBD:2015年具体看好哪些板块?原因是什么?

西域投资:看好的板块主要包括:

1,国企改革:国企改革是本届政府的一个重要任务,也是资本市场几年的投资主题。混合制不仅带来股权优化,更会给国企带来发展的活力,长期看好。

2,大健康产业:以人口健康促进经济增长,是一种既稳增长又调结构,既利当前又利长远的战略选择。行业投资主题是长期的,将长期关注新特药、生物医药、移动医疗、养老等行业。

3,节能环保行业:节能环保是我国一项基本国策,范围很广,在新经济常态下,最看好的包括LED、新能源汽车和环保产业,当中的新技术新材料重点关注。

4,移动互联网产业:未来两三年内,智能手机会进一步普及,坚定看好移动互联网的服务提供、内容增值、新技术等。

5,军工行业:中国已经是经济大国,未来要成为军事大国,在国际舞台扮演越来越重要的角色,军工强大是必须的。看好一些有实质领先科研及制造实力的、有资产重组预期的军工企业。

6,大服务产业:随着经济的发展和居民收入的提高,以及经济结构的转型,未来服务消费需求提升空间将加大。看好金融服务的券商、电商发展带动的物流、汽车规模扩大带来的汽车后服务、信息消费等。

7,文化产业:人们富裕以后,对精神享受的需求将增加,看好文化产业的前景。

8,蓝筹股:蓝筹股不仅估值低,在上涨行情中滞后,有修复估值的需求。看好一些具有独特性质的蓝筹。

NBD:你们对普通投资者有什么指导性的建议或者说忠告吗?

西域投资:保持自己的投资风格,深度研究,深挖个股,注重业绩和成长性,防范明年市场大幅波动带来的损失。

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