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【新闻】农产品迎来投资机会刺毛樱桃

发布时间:2020-10-18 19:10:33 阅读: 来源:分离机厂家

证券市场周刊·红周刊(博客,微博)特约作者 中信期货王聪颖

一季度农产品(000061,股吧)表现出筑底迹象,二季度预计农产品板块延续震荡偏强的走势,发生极端天气的可能性增加,将增强农产品板块的波动性。

豆类和白糖可能出现较好的投资机会,因为作物年度转换带来供需格局的转变,使得这两个品种投资的脉络相对更加清晰。笔者判断,白糖因为供需过剩量急剧下滑,全球可能在2014/15年度出现供不应求,这将促使糖价进入上涨通道;豆类短期内的库存分配不均衡导致阶段性上涨,而美国种植面积预计增加则预示着下一年度豆类供应充裕。

阶段性供应短缺刺激豆类上涨

长期看,全球豆类供需仍较为宽松,预计2013/14年度产量和库存仍将延续此前的增长态势。数据显示,2013/14年度,美国大豆产量高达8951万吨,同比增幅达8.4%。巴西、阿根廷产量分别达9000万吨和5400万吨。总体上,预计全球大豆总产量达2.88亿吨,同比增7%。全球库存上调7301万吨,同比增21.5%,库存消费比从上年的22%上升到26%,库存消费比仍处于历史高位,仅次于2006/07年度和2010/11年度。

不过同比较低的价格区域、价格对利空反映的钝化、远期价格逼近相对成本”等均说明价格已经部分消化了供需宽松的利空。笔者判断豆类在二季度将更上一层楼,其上涨的动力主要在于全球大豆库存分布的不均衡。首先,从当前至三季度,全球大豆进入季节性去库存”阶段,美国目前的库存在世界范围内是最低的,全球的大豆需求在未来2个季度需要南大豆来满足,而南美将在二、三季度面临天气和物流等要素的考验。2014年厄尔尼诺给南美带来强烈降水的概率较大,而南美落后的港口设施可能造成大豆外运放缓,造成全球大豆阶段性供应不足,引发大豆的布局短缺。其次,我国养殖业对豆粕的需求从二季度开始将有所好转,持续下滑的母猪存栏即将带来猪肉价格的上涨。同时水产养殖业的季节性需求也将启动,利好蛋白需求。因此,笔者预计,二季度豆类供应的短缺和下游需求的回暖形成共振,将刺激豆类价格上涨。

糖价将进入上涨通道

2014/15榨季全球糖产量将下滑至1.813亿吨,但消费量将增加2.1%,达到1.786亿吨。预计2014/15榨季全球糖市供应过剩量将降至160万吨,而2013/14榨季全球糖市供应过剩量预计高达550万吨。笔者判断,全球食糖市场供需格局的转变将引领糖价重回上涨通道。

目前巴西已经开始了2014/15年度的压榨工作,因目前乙醇的价格再创新高,生产乙醇的利润相对更高,吸引糖厂生产乙醇而不是糖。经历长达3年的食糖价格下跌和长达两年的经营亏损,糖厂已经不堪重负。巴西糖厂相对灵活,已经在2013/14年度的生产过程中大大调低了食糖的用蔗比例,转而生产利润相对较高的乙醇,预计巴西食糖2014/15年度产量可能持平或略降。

中国连续两年下调甘蔗收购价损及蔗农的利益,甘蔗种植面积有减少的趋势。国内外的食糖供给量趋于减少,同时可以看到需求端在6、7月有一个释放的过程,采购或在4、5月份启动。供需力量的此消彼长,将支撑糖价逐渐回到上升趋势。而厄尔尼诺现象会促使这一过程更加猛烈。

厄尔尼诺:重要的推手

厄尔尼诺现象和拉尼娜现象是发生在同一片海域,且对应相同的两种极端天气现象,具有相同的判断指标。以笔者选择SOI和NOII(SOI主要指发生在东南太平洋(601099,股吧)与印度洋及印尼地区之间的反相气压振动,具体计算为,塔希提或复活节岛与达尔文两地的海平面气压差的距平值,即SOI=T-D。NOII则由NOAA每月10日公布上月值。判断的标准为,SOI变小,同时NOII变大,并连续三个值高于0.5,则判断为厄尔尼诺现象发生;SOI变大,同时NOII变小,并连续三个值低于-0.5,则判断为拉尼娜现象发生。)作为观测指标分析结果显示,T值正从1月的12下降到2月的10,而D值则从1月的5上升到2月的6。两者差值若进一步缩小,即SOI走低,同时NOII走高,将有利于厄尔尼诺现象发生。按照目前的趋势发展,厄尔尼诺发生的概率确实比较大,这增大了农产品市场的波动预期,是上涨行情的重要推手。

总体上,对于二季度农产品的投资维持偏多思路,移仓滚动做多也可博取不错的收益。而套利方面,豆粕买1409抛1501跨年度套利,豆油买1501抛1409套利或许是不错的选择。

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